Опцион

Классификация контрактов

Существуют следующие основные виды классификации опционных контрактов.

Биржевой контракт во многом аналогичен фьючерсному. Он всецело стандартизирован и может закрываться при помощи обратной сделки. Биржевой контракт всегда краткосрочный. Его продолжительность меньше календарного года. Чаще всего можно встретить 3-месячные периоды.

Небиржевой контракт во многом схож с форвардным. Формирование рынка небиржевых опционных контрактов производится маркетмейкерами (банками), выполняющими функции клиринговой палаты. Подобные финансовые инструменты отличаются гораздо большей рискованностью. Это связано с тем, что гарантия от рисков обеспечена исключительно банком, который является дилером, но не всем рынком, как это происходит в ситуации биржевой торговли.

Общепризнанной классификацией небиржевых контрактов является деление по признаку их длительности. Такие опционы бывают краткосрочными и долгосрочными. Краткосрочным признается контракт, срок исполнения которого не превышает 12 месяцев. Классическим примером является своп-опцион.

У долгосрочных контрактов существует еще одно деление. Они могут быть однопериодными и многопериодными. Однопериодный опционный контракт имеет единственный момент расчета, совпадающий с датой экспирации.

Многопериодный опцион отличается наличием нескольких моментов реализации. Подобный контракт на покупку или call-опцион также называют кэп; на продажу или put-опцион называют флор. Если они комбинируются между собой, то такое сочетание известно, как коллар.

Одновременно с этим существует классификация опционных контрактов согласно форме их реализации. Бывают:

• опционы, подразумевающие физическую поставку. Согласно таким договорам у покупателя появляется возможность приобрести определенное количество единиц базового актива;
• опционы, подразумевающие расчет наличными. Согласно этим договорам владелец вправе получить разницу между стоимостью базового актива на момент подписания и на дату исполнения, выраженную в какой-либо оговоренной заранее национальной валюте.

9% в месяц не напрягаясь легко и просто

• • 25 мая 2021, 18:15
  • |
  • Антон Антонов

Начало темы Большой и легкий заработок на основе теории вероятности

Первая позиция: тут у нас уже не стартовые 10 попыток, а 12 попыток

Торговля ведется с 24.3.21-го, с депозитом 7500 рублей. 10 попыток.

Прибыль 1412 рублей.

На данный момент у нас открыта такая позиция: она истекает 26.5.21-го. 

Продаем пут 30000 по 271 и покупаем пут 29000 по 41 рублей.
Пришлось посидеть с калькулятором, после многочисленных предложений новичков по улучшению системы, чтобы на старте не нарваться на сильное падение. Пришлось сделать легкую систему, но ее минус в том, что она рассчитывается по волатильности и цене сбербанка лишь  на ближайший квартал, если речь о самом практичном подходе- 10 попыток на недельном сроке. Все, что нужно- это открыть часовой график на евродолларе, чтобы увидеть белый явный тренд наверх. Потом, на недельном графике увидеть, что, пока пара будет расти до розовых пиков 1.255, можно продавать наши недельные спреды с 10-ю попытками. Если этого условия нет, то придется открывать месячные спреды с 10-ю попытками и лишь при падении Сбербанка на 5000 рублей от месячного максимума- открывать дополнительный месячный спред, на имеющуюся прибыль, если таковая есть.

&list=PLC1-T8QPDnKKIHUaKwusfFIRUGQXaIxNs&index=1

Call и put

Эти договора представляют собой деривативы — производные финансовые инструменты.

Базовыми активами для них служат:

• акции компаний;
• товары и сырье;
• валютные пары;
• фьючерсы;
• индексы фондовых бирж.

Опционы пут и колл завершаются в установленный заранее день, называемый датой экспирации. Покупателям разрешено требовать исполнения договора в любой момент.

Продавец не имеет права отказаться от сделки. Для обеспечения покрытия расходов на приобретение активов по этому контракту биржа блокирует часть средств на счету продавца.

Трейдеры могут как продавать, так и покупать оба вида опционов call и put. Стоимостью контракта называется премия, которую получает продавец. Она исчисляется в процентах от произведения страйк цены на количество единиц товара.

Продавец получает премию за свой риск. Если стоимость товара изменится в невыгодную для него сторону, он потеряет большую часть своих средств. Покупатель в аналогичной ситуации потеряет только премию, отказавшись от покупки.

Колл опцион — договор, закрепляющий за лицом, уплатившим премию продавцу, право приобрести базовый актив в желаемое время до истечения срока по ранее оговоренной цене.

При покупке опциона колл покупатель выплачивает премию продавцу. Брокеру за услуги оформления положена комиссия. Он блокирует на счете продавца маржу, которую разблокирует после окончания срока экспирации.

Держатель контракта приобретает его для получения прибыли от роста стоимости базового товара.

Если цель достигнута, он может действовать 2 способами:

1. Продать опцион колл тому покупателю, который хочет приобрести товар в натуральном виде — акции, сырье, индексы и т.д. Тогда прибыль держателя равна разнице 2 премий. Держатель контракта уплачивает услуги брокера по оформлению сделки.
2. Выкупить товар по страйк цене и продать его по текущей или оставить себе для своих целей. Кроме стоимости опциона колл, требуется внести средства для покупки товара.

Продавец по этому контракту получит премию, но он обязан выполнить договор, так как за это предусмотрены штрафные санкции. При желании покупателя продавец обязан предоставить ему акции, валюты и т.д.

При падении стоимости держатель не обязан приобретать товар. Он должен сообщить об отказе или дождаться автоматического закрытия контракта после экспирации.

Пут опцион — договор, позволяющий держателю продать биржевой товар, уплатив премию продавцу, по договорной цене на протяжении срока его действия.

При покупке контракта put держатель этого инструмента будет в прибыли, если цена упадет. Покупая путы, держатель рассчитывает, что при падении стоимости актива он сможет получить максимальную прибыль, тогда как его риск ограничен суммой премии, уплаченной продавцу.Цена опционного контракта называется премией. На нее влияют:

1. Временная цена: по мере приближения даты истечения договора размер премии уменьшается.
2. Внутренняя стоимость актива — положительная разница между страйк и текущей ценой.
3. Волатильность валюты, акции, и т.д. Отражает вероятность изменения цены в нужную сторону. С повышением волатильности увеличивается стоимость контракта.

Для работы с этим видом договоров применяются несколько видов стратегий. Инвесторы выбирают эти финансовые инструменты как высоколиквидные и не требующие больших вложений.

Опционы и фьючерсы — большая разница

Опционы и фьючерсы — самые востребованные и ликвидные виды торговых сделок. У них есть перечень специфических сходных особенностей: ориентированность на будущее, заранее обусловленные характеристики, некий оговоренный срок действия и потребность участников застраховать свои убытки при изменении ситуации на рынке.

Хотя опционы и фьючерсы являются видами одного и того же распространенного инструмента торговли, между ними существуют различия в механизме действия. Для понимания разницы следует рассмотреть фьючерсы и опционы: что это такое, и как оба способа способствуют высокому заработку всех участников срочного рынка.

Что такое фьючерсы и как на них зарабатывать

Фьючерс — это контракт, согласно которому покупатель должен совершить покупку некого объема базового актива по указанной цене в особый срок. Он предполагает обязательства для обеих сторон, которые принимают участие в сделке.

При этом покупатель вносит сначала залог, а затем уже всю сумму по условиям договора. Т. е. в указанное время нужно выполнить обязательство, в связи с этим за несколько дней до даты контракта его необходимо купить или продать.

означает инвестиционный процесс, при котором есть возможность спекуляции на постоянно меняющихся котировках рынка или стоимости самих активов. Торговать можно 2 способами: на повышение и понижение цены, от этого зависит и тактика игроков биржи.

Сейчас торговля на рынке срочных контрактов имеет спекулятивный характер.

Говоря простыми словами, каждый трейдер старается купить актив по самой низкой цене и впоследствии продать по самой высокой, которая возможна на рынке в тот момент. Трейдерам дополнительно необходимо учитывать расходы на комиссию биржи и биржевых брокеров.

Что такое опцион

Опционы — финансовые инструменты, означающие контракт с возможностью купить тот или иной актив, но это не обязательство, а лишь право на покупку, чем он отличается от фьючерсного договора. Покупатель впоследствии сам решает, совершать покупку или нет. Если же он принял решение не совершать ее, то в оговоренные контрактом сроки он просто будет считаться расторгнутым.

Т. е. опцион предполагает неравное соотношение обязанностей и прав его участников, в этом отличие опционов от фьючерсов. Покупатель также имеет право совершить покупку не только в положенное время, но и раньше этого срока.

Покупатель опциона вправе реализовать или не реализовывать его, а продавец не имеет права отказать ему в покупке. При этом покупатель платит продавцу премию при заключении соглашения, что является прибылью последнего в такого рода сделках.

Еще один вид заработка на таких сделках называется страйком — это цена исполнения опциона, которая также порождает спекуляции.

Иными словами, биржевые участники сначала выбирают те опционы, которые подходят им по величине страйка, а в ходе торгов на площадке они уже смогут определить свою премию по той или иной сделке.

Опционы делятся на 2 вида: call и put. Call опционы порождают право купить актив по некой установленной цене, а put, соответственно, продать.

Разница между фьючерсом и опционом существенная, но иногда они выступают взаимосвязанными инструментами, т.к. в качестве актива по опциону может оказаться фьючерсный договор. Опционы считают более прибыльным средством, но также и более рисковым.

Стратегии торговли на опционах — обзор популярных

В этой подборке стратегий для торговли опционами мы не будем рассматривать коэффициенты гамма, вега, тетта и дельта, поскольку это широкая тема для профессиональных участников. Мы освятим лишь базовые принципы торговли.

При построении стратегии можно воспользоваться специальными интерфейсами, которые позволят наглядно понять заработок в зависимости от цены опциона. Это нужно при построении сложных стратегий с покупкой нескольких разных контрактов.

Стратегия №1. Купить опцион Call

Самый простой способ заработать на опционах это просто купить контракт Call. Если цена базового актива вырастет, то стоимость опциона также вырастет. Трейдер сможет его продать и заработать на этом.

Если опциона в деньгах, то вторым вариантом является поставить фьючерсный контракт и продать уже его в плюсе.

Этот вариант хорош тем, что фондовый рынок склонен к росту, поэтому шансы на заработок очень большие.

Покупать Call лучше, когда рынок упал. Как правило, биржевые котировки стремятся вернутся к средним значениям, поэтому трейдер может неплохо заработать на отскоке.

Стратегия №2. Купить опцион Put

Противоположным вариантом является покупка опционов Put. Заработать можно на падении биржевых котировок.

Лучше покупать Put, когда рынок уже дорогой и намечается коррекция.

Также Put часто используется в качестве альтернативы для хеджирования риска падения всего рынка. Например, для российского инвестора самым простым вариантом снизить риски будет купить Put на индекс RTSI.

Например, рынок растёт, индекс RTSI 1500. Инвестор покупать опцион Put со страйком чуть ниже рынка (так премия меньше), пусть на цену 1450. Если произойдёт коррекция и индекс упадёт ниже 1450, то тогда появится хорошая прибыль, в замен минусу от лонговых позиций.

Стратегия №3. Купить одновременно опцион Call и Put

При возрастании волатильности опционы дорожают, поскольку повышается неопределённость. Все стремятся захеджировать риски.

Если рынок стабилен и не совершает резких движений, то можно купить недорого два опциона: Call и Put на одну цену страйк. Как только на рынке начнётся движение в любую сторону, то какой-то из контрактов резко подорожает в цене.

Главное, чтобы рынок совершил движение в какую-нибудь сторону. Если рынок будет и дальше флэтить, не будет резких движений, то трейдер потеряет на премии, которую он заплатил за два контракта.

Стратегия №4. Продажа стрэнгла

Опционная стратегия под названием «стрэнгл» (от англ. Strangle – «задушить», «задавить»). Идея в том, чтобы продать Call и Put на каком-то отдалении от текущей цены базового актива.

Например, текущая цена 100, трейдер продаёт Put со страйком 90 и Call со страйком 110. Что это даёт? Если к моменту экспирации цена базового актива не уйдёт ниже/выше 90-110, то он заработает две премии.

Риск этой стратегии в том, что если цена уйдёт за указанные границы страйк-цены, то потенциальный убыток может быть не ограничен.

Стратегия №5. Покупка стрэнгла

В противовес предыдущей стратегии торговли опционами существует вариант с покупкой стрэнгла. Трейдер заинтересован в том, что цена вышла за границы диапазонов его страйк цен.

Например, текущая цена 100, трейдер покупает Put со страйком 90 и Call со страйком 110. Если цена базового актива уйдёт ниже/выше цен 90-110, то он хорошо заработает.

При этом есть возможность заработать два раза. Например, цена со 100 поднялась до 112. Трейдер может зафиксировать прибыль, продав сильно подорожавший опционный контракт Call. После чего цена может упасть к 95. В этом случае уже опцион Put также подорожает и он его также может продать.

В этом плане у трейдера есть хорошая возможность заработать деньги. При этом эти опционы будут иметь не высокую премию.

Стратегия №6. Продажа Call и Put

Ранее мы в основном только покупали опционы, но ведь есть ещё один подход к торговле: продавать их и зарабатывать на премии. Ведь если опцион погашен не в деньгах, то тот, кто его продал забирает себе премию.

Но в данном случае риски потерять много денег очень высоки. Особенно это касается продажи Call опционов.

Такая стратегия хорошо подойдёт для тех, кто заинтересован купить базовый актив, но подешевле. Например, инвестор может продать опцион Call на 3 процента дешевле от текущей цены. Если цена опуститься, ему придётся купить актив на 3% дешевле, даже если цена на него упала на 10%. Но при этом, премию от опциона он также забирает себе, что ещё больше снизит его цену покупки.

Что такое опционы простыми словами

Итак, само слово «опцион» происходит от латинского слова optio, и переводится как выбор, решение, намерение. Опцион очень схож с другим производным финансовым инструментом — фьючерсом. Однако, все таки между опционом и фьючерсом есть принципиальные отличия. Постараюсь объяснить основную суть опционов в данном параграфе, но вначале проведу небольшой исторический экскурс.

История опционов началась задолго до современности, во многом благодаря этому инструменту, несколько веков назад развивалась торговля луковицами тюльпанов Голландии и других европейских государствах. Тогда это позволяло приобрести тюльпаны даже при отсутствии средств у покупателя. Царившая в 17 веке тюльпаномания позволила опциону стать популярным торговым инструментом. После чего, в 1820 опционы впервые появились для акций на Лондонской фондовой бирже. Еще спустя некоторое время этот инструмент подхватили в Соединенных Штатах Америки на Чикагской опционной бирже в 1860-х. Что касается современности, то уже к 1990-м годам появился всеохватывающий список активов для торговли опционами. На фондовой бирже опционы обрели огромную популярность именно за последние 20 лет, во многом благодаря среди массового населения. Одним из известнейших популяризаторов опционов является Роберт Кийосаки.

Из всего вышесказанного понятно, что опцион — это производный финансовый инструмент, распространенный в торговле и на срочном рынке. Но в чем же все таки его суть?

Опцион — это договор, согласно которому владелец опциона (покупатель или потенциальный покупатель/продавец актива) имеет право, совершить покупку или продажу этого актива по обговоренной цене в конкретный момент или в течение некоторого времени в будущем, оговоренного договором, владелец опциона может воспользоваться или не воспользоваться этим правом. Таким образом главное отличие опциона от фьючерса — это необязательное исполнение контракта. Однако продавец опциона обязан продать или купить актив у покупателя опциона в соответствии с условиями договора (опциона).

Как правило начинающие инвесторы не торгуют опционами, так как данный инструмент весьма сложен для понимания в сравнение с более традиционными инструментами — акциями и облигациями. Рынок опционов в действительности считается наиболее сложным, непредсказуемым и непрогнозируемым сегментом фондового и валютного рынков. Несмотря на это, для понимания механики работы опционов не требуются какие-либо особые умственные способности, а скорее опыт, поэтому большинство опытных спекулянтов используют опционы как инструмент получения прибыли от сделок.

Виды опционов

Классификация зависит от выбранного критерия.

По типу:

• Европейские. Неудобны тем, что позволяют владельцу права покупки/продажи воспользоваться им только в срок экспирации. Это снижает пространство для маневра. Например, до срока экспирации цена БА меняется в выгодном направлении, но трейдер не может досрочно исполнить контракт. Он ждет до срока истечения, за это время график может уйти в убыточную сторону. К дате экспирации он может перейти в состояние «вне денег».
• Американские – гибче по сравнению с европейскими за счет того, что могут исполняться в любой день до истечения. Трейдер может реализовать свое право на продажу или покупку базового актива до экспирации. Это повышает шансы на успех, нет привязки к конкретной дате, контроль над сделкой сохраняется на протяжении всего срока ее службы.

Предположим, в конце мая покупается опцион Колл (базовый актив – фьючерсы на акции Аэрофлота). Выбран страйк 8000 руб, это значит, что для заработка нужно, чтобы при исполнении контракта цена находилась выше 8000 руб.

Дата исполнения установлена на 17 июня 2020г. Этот пример показан для Московской биржи, на ней торгуются американские опционы, поэтому трейдер может исполнить его до 17.06.20.

Если бы торговался европейский тип, то трейдеру пришлось бы ждать экспирации. По регламенту она происходит 17 июня 2020г. во время вечернего клиринга (18:45-19:05 МСК, обычно время ограничено 18:45-19:00 МСК, но в дни, когда происходит экспирация контрактов, временной диапазон увеличивается на 5 минут). К этому моменту Call опцион становится менее прибыльным – котировки акций Аэрофлота снизились в район 85 руб. за 1 бумагу.

Исполнение контракта все равно дает прибыль, но по сравнению с досрочным закрытием по более высокому курсу трейдер теряет больше половины потенциальной прибыли. Именно поэтому популярнее американский тип.

Что касается фиксации результата по сделке, то он может выполняться как открытием встречной позиции, так и непосредственно досрочным исполнением текущего контракта. Второй вариант применяется при отсутствии контрагента для заключения встречной сделки.

По методу организации торговли:

• Маржируемые (фьючерсного типа). В момент заключения сделки премия не перечисляется продавцу контракта, а, как и в случае с фьючерсами, на счетах продавца и покупателя фиксируется гарантийное обеспечение. Еще одно отличие от второго типа – присутствие вариационной маржи, она перечисляется по итогам каждой торговой сессии.
• Немаржируемые – при покупке контракта премия перечисляется продавцу, на его счете фиксируется ГО под опцион. Вариационной маржи нет, вместо этого при изменении цены меняется ГО на счете продавца (подписчика). Есть и прочие различия в том, как работают эти типы контрактов

Поставочные опционы

Так называются те контракты, по которым происходит поставка базового актива. При этом трейдера не заставляют держать контракт до экспирации (если он американского типа), позиции можно закрыть обратной сделкой – так фиксируется торговый результат. Можно обратиться к брокеру для досрочного исполнения.

Как правило, в роли базового актива выступает фьючерсный контракт. Экспирация опционов (поставочных) происходит за 2 дня до истечения соответствующего фьючерса во время вечернего клиринга на ММВБ.

Поставочные опционы и фьючерсы широко используются в реальном бизнесе для хеджирования рисков. Этот тип контрактов позволяет, например, подстраховаться на случай неблагоприятного изменения цены на сырье, оборудование, валюту и прочие категории базовых активов.

Почему торговля акциями более рискованна, чем торговля опционами?

Многие ошибочно полагают, что опционы рискованны, и поэтому, не изучая их, начинают торговать на фондовом рынке, на Forex, или вообще начинают заниматься бинарными опционами. На мой взгляд, торговля биржевыми опционами требует меньше денег и сопряжена с меньшим риском.

Например, мы анализируем акции XYZ. Текущая цена бумаги составляет $90, мы решаем купить 100 акций. На это мы потратим $9000. Для большинства начинающих трейдеров эта сумма довольно велика, чтобы приступать к торговле.

С другой стороны, мы можем купить опцион колл со страйком $90 (рисунок 4). Этому опционному контракту (например, 30-дневному) соответствует 100 акций базового актива, а его стоимость составляет всего $500. Что бы вы предпочли — обладать акциями XYZ за $9000, или контролировать сто акций за $500 в течение 30 дней, ожидая движения цены акций в течение этих 30 дней?

Ответ должен быть однозначным, так как опционы дают нам лучшую стартовую точку для начала торговли в среднесрочной перспективе, чем мы имели бы с акциями.

Рисунок 4. Расчет стоимости покупки акций и опционов

А что произойдет, если завтра акции XYZ упадут на $30? Согласно сценарию, указанному с левой стороны, мы потеряем $3000. При падении цены акции на $30 на каждые 100 акций мы потеряем в общей сложности $3000. Сценарий с правой стороны говорит о том, что если через 30 дней на момент экспирации у опциона не будет стоимости, мы потеряем лишь $500 (рисунок 5).

Таким образом, торговля акциями может быть более рискованной в случае определенных форс-мажоров, в то время как при торговле опционами мы можем потерять лишь ту сумму средств, которую заплатили за конкретный опцион. В нашем случае мы купили опцион за $500, и это та максимальная сумма, которую мы можем потерять.

Рисунок 5. Расчет убытков при покупке акций и опционов

Недвусмысленная интерпретация рисков и прибыльности

Работая на фьючерсном рынке, или на любой другой бирже, всегда остается открытым вопрос риском. Конечно же, можно ограничить размер потенциально проигрышной сделки посредством установки стоп ордера Stop-Loss, однако все равно это тяжело назвать мощным рычагом для управления риском.

Во-вторых, никогда не стоит исключить проскальзывание отложенного ордера. В итоге, вы устанавливаете Stop-Loss на — 1000 рублей, а сделка закрывается только на отметке — 2000 рублей. В некоторых случаях приказ и вовсе не срабатывает.

В опционном трейдинге обеспечивается максимальная прозрачность относительно вероятного убытка. Чтобы максимально прочно держать под контролем соотношение риск/прибыль, достаточно просто вооружится эффективной стратегией.

Быстрый и большой заработок на спредах

• • 25 мая 2021, 22:29
  • |
  • Антон Антонов

Начало темы Большой и легкий заработок на основе теории вероятности

Интересная беседа состоялась с любителем месячных спредов и дешевизна спреда там оправдана большей безопасностью и маневренностью для заработка. Постепенно разберем, что же лучше и какие есть минусы у обеих стратегий. Четвертая стратегия зарабатывает много, но если фьючерс не растет, не стоит на месте и не падает сильно, но регулярно, то недельному страховщику придется считаться с тем, что изредка ему придется временно избавиться от своего дорогого имущества, чтобы пережить сложные времена. В пятом стратегии риск этого лишь 5%. 

Первая позиция: 

Торговля ведется с 24.03.21

Экспирация до 02.05.21

Продаем пут 30750 по 325 и покупаем пут 29750 по 55.

Результат: 1641 рубля, при депозите 7500 рублей.

Вторая и третья будут встраиваться позже.

Четвертая позиция:

Такая же, как и первая позиция, но дата с  26.05.21.

( Читать дальше )

Базовый актив

Валюты государств, акции компаний, фондовые индексы и товарно-сырьевые ресурсы – базовые активы. По сути это то, чем собирается торговать трейдер.

• Акции – ценные бумаги с определенным номиналом, представленные на финансовом рынке. С их помощью нельзя приобрести часть компании, однако они позволяют рассчитывать на получение с них доли прибыли. Прибыль насчитывает в конце отчетного периода.
• Биржевой индекс – самый логичный актив, представленный в виде «корзины», где собраны акции крупнейших компаний. Их суммарная стоимость формирует цену индекса, которая напрямую зависит от экономических, политических и других факторов.
• Валютные пары – самые распространенные активы, ликвидный и востребованный товар. Актив связан в пару, которая демонстрирует ценовое соотношение обеих валют. Например, пара USD/RUB показывает курс американского доллара по отношению к российскому рублю. Стоимость валютной пары постоянно меняется, поэтому необходим большой опыт, чтобы спрогнозировать это изменение.
• Сырьевые товары – самый популярный и простой актив. В список товарных активов входят золото, нефть, цветные металлы, пшеница и другие товары, по которым можно заключать сделки.

Спецификация опциона

Рассмотрим пример реального опциона на Московской бирже:

1) Краткое наименование контракта включает буквенный код базового актива (акции Аэрофлота, ALFT) и дату исполнения (19 июня). Контракт заканчивается на СА6500. «С» означает call, «A» — американский. 6500 рублей — цена страйк, о которой ниже.

2) Цена страйк. Страйк в спецификации изменяется для выбора опционного контракта: разный страйк — разный опцион. Можно выбрать из предложенного списка опцион с одними и теми же условиями, но разным страйком. Интервал страйков у каждого опциона свой, но, как правило, он достаточно большой — минимум и максимум могут отличаться в несколько раз. Это обеспечивает лучшую ликвидность, причем выбрать себе опцион с подходящим страйком может и покупатель, и продавец.

4) Категория — американский опцион, исполняемый по желанию держателя в любой момент до срока его окончания. Т.е. держателю не нужно дожидаться 19 июня, если в силу текущей рыночной ситуации опцион показывает хорошую прибыль.

5) Тип расчетов: маржируемый. Маржируемый — это особый тип опционов, обращающихся на Московской бирже. Их суть в том, что вместо уплаты премии, как в нормальном опционе, на счетах резервируется гарантийное обеспечение (как у фьючерсов), а после закрытия позиции просто рассчитывается вариационная маржа. Так, по страйку 7500 гарантийное обеспечение покупателя 1629,42 руб, продавца — 1679,3 руб.

6) Лот = 1 фьючерс. Фьючерс AFLT-6.19 состоит из 100 акций Аэрофлота при текущей цене 9624 рубля на 06.06.2019 г. Таким образом, если страйк был 6500, то реализовав опцион по этой цене сегодня можно получить очень неплохую прибыль. Выигрыш получился из-за резкого роста цены с последнего дня мая: за 4 дня акции поднялись примерно с 90 до 97 рублей.

Ценой маржируемого опциона является его премия, которая обычно заметно меньше страйка. Премия не является константой, так что не стоит в спецификации, и возрастает в периоды волатильности рынка. У опциона пут на индекс РТС со страйком в 110 000 стоит последняя цена 350, но в стакане всего по 4 предложения на покупку и на продажу, с разлётом ордеров от 50 до 900. Обозначения кодов опционов прописаны здесь: .

На зарубежных биржах со стороны покупателя перечисляется премия, которую сразу же получает подписчик, а со стороны продавца резервируется гарантийное обеспечение. Эта же система ранее была и на Московской бирже. На внебиржевом рынке всё строится на договорных отношениях и документальном оформлении, что ещё больше увеличивает риск по сделкам.

А вот пример опциона на чикагской бирже. Базовый (отслеживаемый) актив здесь фонд EWG, который отображает индекс главных акций Германии. Что мы видим? Во-первых, текущую на июнь 2019 года цену фонда 28$. Во-вторых, предложения двух опционов со страйком в 31 и 24 доллара. Первый выше текущей цены на 10.71%, второй ниже ее на 14.29%.

Премия (цена опциона) на одну акцию EWG составляет 0.1 и 0.5 доллара. Опцион содержит 100 акций, так что указанные суммы умножаются на 100. Короткий колл предполагает прибыль в размере премии, если цена фонда к началу 2020 года будет ниже 31 $, а длинный пут даст убыток, если фонд будет стоить выше 24 $. Текущая цена 28, так что первый опцион «в деньгах», а второй «вне денег». Это логично, так как во втором случае прибыль держателя опциона пут неограничена, и это компенсируется необходимостью дополнительного движения цены. А вот продавец опциона колл может получить только небольшую премию — поэтому имеет преимущество в цене.

Торговля опционами и возможные состояния контрактов

При торговле все сделки условно можно разделить на «открывающие» и те, которыми ликвидируются текущие позиции. Трейдеры чаще всего работают с американскими опционами и досрочно фиксируют результат при движении цены БА в благоприятном направлении.

Вход в рынок	Ликвидация позиций
Возникающие обязательства	Возникающие обязательства
	Покупатель	Продавец		Покупатель	Продавец
Call	Право приобретения БА	Обязанность продать БА	Call	Ликвидация обязательства продать БА	Ликвидация права покупки БА
Put	Право на продажу БА	Обязанность купить БА	Put	Ликвидация обязательства купить БА	Ликвидация права продажи БА

В зависимости от положения цены относительно страйка, сделка может находиться в нескольких состояниях:

• В деньгах. Для Call контрактов цена исполнения должна быть выше страйка, для Put – ниже. Держателю права покупки (Колл) или продажи (Пут) БА выгоднее исполнить контракт.
• Вне денег. Для Колл контрактов цена БА ниже страйка, для Пут – выше, исполнять его невыгодно. При таком сценарии возникает убыток, но он не выходит за пределы премии.
• Около денег. Стоимость БА находится примерно в районе страйка и спрогнозировать, каким будет исход, невозможно.
• Глубоко в деньгах. Аналог первого пункта этого списка, но цена БА настолько далеко ушла от страйка в прибыльном направлении, что вероятность смены состояния контракта околонулевая. По тому же принципу выделяют вид «Глубоко вне денег».

Состояния контрактов

Теперь, исходя из этих условий, разберем примеры разных состояний опционных контрактов:

1. Покупается контракт Колл на июньский фьючерс на акции Роснефти. Страйк – 36 000, пока график остается над этим ценовым уровнем он находится «в деньгах». Трейдер может держать его до экспирации или ликвидировать встречной сделкой до этой даты. К дате истечения сделка все еще прибыльная.
2. Тот же актив (фьючерсы на бумаги Роснефти), но сделка более рисковая, заключается в начале июня со страйком 40 000. Риск не оправдался, цена ненадолго вышла в состояние «в деньгах» и последовавший обвал сделал исполнение контракта финансово невыгодным.
3. Переходим к опционам Put, БА оставим тот же. Предположим, покупается Put со страйком 40 000, прогноз отрабатывает, и вскоре цена падает ниже этой отметки. Как только акции Роснефти начинают стоить менее 400 руб. за одну бумагу, сделка переходит в состояние «в деньгах»;
4. Менее удачливый трейдер мог купить контракт Пут в конце мая со страйком 36 500. Прогноз не отработал, стоимость БА стала расти, но убыток в любом случае ограничен лишь премией. При экспирации цена так и не перешла в состояние «в деньгах», так что контракт остается неисполненным.

Не имеет значения, торгуются опционы на акции, драгоценные металлы, инструменты товарного рынка или прочие категории базовых активов. Развития событий всегда происходит по одному из указанных выше сценариев.

В заключение

Следует выбирать инструмент, который близок по темпераменту: риски с возможностью получения сверхприбыли или надёжные низкорисковые инвестиции, но с меньшей доходностью. Заниматься куплей/продажей фьючерсов и опционов сейчас можно онлайн, поэтому есть возможность заработать, находясь в любом удобном и комфортном месте, даже дома. Делая выбор, необходимо быть хладнокровным. Следует изучить индикаторы опционов и графики, уметь просчитывать ситуацию. Можно обратиться к услугам финансового консультанта, и только потом инвестировать. Залог успешности трейдинга заключается в холодном расчёте и минимуме эмоций.