Что такое ipo

Инвестиции в IPO – как тут заработать

Относительно недавно, с развитием финансовой системы в интернете, инвестиции в IPO стали общедоступными. Конечно, у частных вкладчиков нет доступа к фондовым биржам, но участие в IPO доступно через брокеров. Их на сегодняшний день существует огромное количество, причем не только зарубежом, но и в странах СНГ. В одной из статей блога мы рассказываем об одном популярном брокере под названием United Traders, который предоставляет услуги доверительного управления средствами на рынке американских IPO. В чем же заключается суть инвестиций в IPO и как на них заработать? В первую очередь, нужно понимать, что вложение средств в IPO – это более рискованный вид инвестиций, чем приобретение акций известных компаний с многомиллиардной капитализацией. Но есть и существенный плюс, ведь IPO сможет принести гораздо большую прибыль, чем акции крупных компаний. Покупка акций IPO – это достаточно специфический вид вложений, и он имеет свои особенности:

• Инвестируя через брокера в IPO, вы не сможете продать акции на протяжении определенного времени – это ограничение называют периодом Lock up. Как правило, он составляет 180 дней.
• Порог входа при инвестиции в IPO достаточно высокий и может составлять несколько миллионов долларов. Инвестируя через брокера, вы можете входить мелкими суммами, так как все средства инвесторов собираются в общий пул.
• Перед размещением своих акций компания публикует их примерную цену, но в реальности она может быть гораздо меньше. Как правило 60-70% компаний после размещений акций на IPO показывают более высокие результаты, тогда как около 30% не достигают обозначенной цены, из-за чего инвесторы терпят убытки.
• Спрос на акции компании может повышаться и тогда заявки инвесторов могут исполняться не полностью. В такой ситуации, вкладывая 10 000$, инвестор может получить акций на 5 000$. До конца IPO точное количество купленных акций останется неизвестным.

Что же делать инвестору, который учел все особенности вложения средств в IPO и готов покупать акции? Алгоритм действий должен быть следующим:

• Найдите надежного брокера с хорошей репутацией.
• В списке отобранных брокером перспективных IPO компаний выберите подходящую для вас.
• Выделите сумму, которую готовы инвестировать в IPO. При этом не забывайте о диверсификации и сделайте пусть небольшие вклады сразу в несколько компаний.
• Откройте счет, создайте заявку и переведите деньги брокеру.

Инвестиции в IPO – это одно из направлений моего заработка и в настоящий момент я инвестировал средства через брокера United Traders в две перспективные компании. Как видно со скринов ниже, обе уже принесли мне около 50% прибыли.

Примеры удачных IPO

Инвестиции в IPO компаний в 2019 году набирает особую популярность, так как многих инвесторов впечатляют успешные примеры недавно прошедших IPO. Среди тех компаний, которые набрали большие суммы инвестиций, есть и принесшие солидные проценты профита:

• PagerDuty – компания, которая занимается разработкой программного обеспечения в сфере IT-безопасности, собрала 250$ млн. инвестиций, а цена ее акции после завершения IPO в 2019 году подорожала на 62%.
• Zoom – провайдер видеосвязи, собрал на IPO 751$ млн., цена акций после завершения продажи поднялась на 67%.
• Dropbox – IPO проходило в 2018 году, в первый же день акции подорожали на 36%.
• Farfetch – акции онлайн-платформы для люксовых брендов подорожали на 42% в первый же день.
• NIO – производитель электромашин, через два дня после размещения акций цена на них подорожала на 85%.
• Xiaomi – компания разместила акции во втором квартале 2018 года, после чего они подорожали на 68%.
• CarGurus – аналог auto.ru родом из США. Акции компании подорожали на 98%.

Календарь IPO

Ежегодно сотни компаний выходят на IPO, поэтому инвестору очень важно владеть информацией о том, когда будет проходить размещение акций. Поможет сориентироваться в датах календарь IPO, который составляется в соответствии с информацией, опубликованной фондовыми биржами

Календарь IPO полезен тем, что расписывает ожидаемые события предстоящего месяца, позволяет инвесторам сориентироваться относительно специфики компании (в какой сфере она работает, какие о IPO отзывы и оценки делают эксперты), а также прогнозирует максимальную и минимальную цену IPO акций. С помощью календаря IPO можно узнать о предстоящих размещениях акций и выделить для себя наиболее интересные варианты, один из таких представлен на сайте investing.com. Дополнительно ознакомившись с информацией в интернете можно принять решение о том, стоит ли покупать акции конкретной компании.

Рынок IPO

Итак, выход на IPO предполагает выпуск акций или депозитарных расписок на эти акции и размещение их на бирже. Это не какие-нибудь биржи, а фондовые – их совокупность еще называют рынком ценных бумаг. Отечественные компании размещают свои акции на Московской бирже, тогда как зарубежные компании чаще всего отдаю предпочтение американским биржам. Тем не менее ничего не мешает отечественным компаниям осуществить выход на IPO через западную биржу.

Выход на российский рынок IPO

Российский рынок IPO начал свое зарождение с либерализацией экономики в 1991 году, тем не менее нельзя сказать, что за прошедшее время он сильно преуспел. Если сравнивать отечественный рынок ценных бумаг с мировым или западным, то он и в наше прогрессивное время развит слабо. Зарубежные рейтинговые агентства считают фондовый рынок России не просто молодым, а развивающимся, так как он характеризуется высокой степенью риска и небольшим количеством компаний. Тем не менее положительные изменения происходят: с начала 2000-х ситуация на российском рынке ценных бумаг несколько улучшилась, в частности, появились какие-никакие механизмы защиты инвесторов. Крупнейшей отечественной биржей является Московская биржа, которая появилась в 2011 году путем слияния валютной биржи России ММВБ и Фондовой биржи РТС. Именно на ней отечественные компании чаще всего и размещают свои акции. Но эти размещения происходят не часто – по имеющейся информации, за 2018 год на Московской бирже не состоялось ни одного IPO. Это не значит, что ни одна отечественная компания не вышла на уровень продажи своих акций – просто российские IPO выбрали для этого рынки в странах с более развитой экономикой. Так как для компании IPO является “взлетной полосой”, то рисковать и выходить на отечественном рынке захочет далеко не каждая из них. Причиной тому не только слабо развитый рынок ценных бумаг в России, но и консервативность инвесторов. Если иностранные вкладчики готовы вкладывать в русские IT-стартапы огромные деньги, то отечественные инвесторы продолжают осторожничать и считать такие инвестиции слишком рискованными.

Выход на американский рынок IPO

Американский рынок IPO на многие десятилетия опережает российский и входит в рейтинг семи наиболее развитых в мире. Попасть на американские биржи компаниям гораздо труднее, ведь здесь более жесткие условия допуска, но зато и перспективы перед эмитентом акций открывают самые обширные. Это положительный момент и для инвесторов, которые менее рискуют своими деньгами, чем если бы они вкладывали средства через развивающиеся рынки. На фондовом рынке США ключевыми являются две биржи – NASDAQ и NYSE. Нью-йоркская фондовая биржа (NYSE) является самой крупной в мире и существует с 1792 года. С ней работают лучшие брокеры со всего мира и разместить свои акции на бирже NYSE считается для компании большим престижем.

Народное IPO

Многие компании, которые вышли на IPO, не ограничивают круг инвесторов – некоторые из них даже получают статус международных, так как привлекают участников из разных стран. Но есть и другой вариант размещения акций компании, когда к их покупке допускаются только граждане определенной страны. Данный метод получил название “народное IPO” и чаще всего к нему прибегают государственные предприятия. Какой смысл в проведении народного IPO? К примеру, той или иной компании нужны средства на развитие, но получить их в кредит будет невыгодно из-за больших комиссий или необходимости заложить свое имущество. В этом случае компания привлекает инвесторов, но сотрудничает только с физическими лицами, которые являются гражданами конкретной страны. Такое условие может быть обусловлено тем, что компания формирует свой доход за счет деятельности в этой стране и не зависит от мировых рынков. Народное IPO, это также возможность привлечь в экономику страны средства инвесторов через национальные компании. Государство не получает никакого преимущества от того, что сбережения населения страны лежат на банковских депозитах, поэтому народное IPO становится альтернативой для инвесторов, которое принесет пользу и национальным компаниям, и вкладчикам. Наиболее громким народным IPO в РФ стало предложение акций банка ВТБ, в ходе которого к инвестициям присоединилось более 130 тыс. россиян. В ходе IPO компании удалось собрать 7,98$ млрд., но для многих вкладчиков оно оказалось убыточным – цена акций ВТБ после продажи подешевела более чем на 80%.

Этапы выхода на IPO

Мало просто владельцам компании захотеть добавит акции на биржи, нужно пройти определенные этапы. Как правило, процедура длиться от полугода до года и не всегда завершается успехом. Для начала компания должна нанять инвестиционный или несколько банков, которые берут на себя все сложности процесса. Специалисты не просто знают что это, и проводят выход на ipo максимально грамотно, готовя все необходимые пакеты документов.

 
Практически можно заняться подготовкой вывода собственных акций на биржи самостоятельно, но этим никто не занимается, поскольку достаточно долго и сложно.

Популярность акций как финансовых вложений, не теряется с годами. Некоторые ценные бумаги не показывают роста, но наличие их в общем инвестиционном портфеле добавляют солидности и класса инвестору. Предлагаю далее детально познакомиться с особенностями каждого этапа первичного выхода на биржу на моем gq-blog.com, чтобы понять, какая роль каждого из них, и как это влияет на стоимость ценных бумаг.

Предварительный

На этом этапе проводятся переговоры, чтобы определить, какая стоимость ценной бумаги, тип, общее количество акций и таким образом наперед оценивается грядущая капитализация. Немало важный шаг — оценка финансовой ситуации и информационной прозрачности компании

В любом бизнесе это важно, поскольку формирует уровень репутации и доверия клиентов

Во многом процесс похож и на работу с проектами, которые привлекают капитал, но не по средствам продажи акций, и о них детально в материале, что такое ICO. На этом этапе, как правило, проводятся сборы учредителей и принимается решение вывести ценные бумаги на биржи. Результаты голосования фиксируются в специальных документах, которые затем прикладываются в генеральный пакет документов

Важно найти и андеррайтера. Как правило, ставка делается на тех, кто уже работал в таком сегменте и имеет широкую линейку клиентов, которым может предложить акции эмитента

Подготовительный

Иногда подготовительный этап отождествляют с предварительным, но разница в том, что уже детально продуманы все риски. Далее составляется договор с указанием всех принципиальных моментов между компанией и андеррайтером (банки, брокерские компании). Именно последняя структура подает весь готовый пакет документов в специальные органы. В России это Центральный Банк России. Также этот этап называют pre ipo. В ходе подготовки документов указываются:

• биографии руководства;
• финансовая отчетность;
• пакет разрешающих деятельность документов.

Ключевой показатель — ebitda — доналоговая прибыль — по сути, какая прибыль компании без учета амортизационных отчислений. Это аналитический показатель и не относится к ряду обязательных бухгалтерских показателей. Регулирующий орган при потребности может запросить дополнительные уточняющие документы.

Основной

Для того чтобы initial public offering прошло эффективно и правильно, на 3-ем этапе проводится сбор заявок на акции и окончательное определение цены. Сбор заявок сразу показывает, насколько цена устраивает потенциальных клиентов. Наступает этап размещения акций. Это можно сделать 2 способами подписки:

• открытая;
• закрытая.

Первая предусматривает работу с неограниченной по количеству аудиторией, вторая имеет четкие уточнения о круге потенциальных документах, указанные в эмиссионных документах. Для России популярно первое направление, для западного биржевого рынка — именно закрытый тип.

Завершающий

Финальный этап называется листинг, когда акции попадают на биржи и могут торговаться. Именно здесь можно провести анализ и сравнить, каких именно результатов удалось достичь. Если цена выбрана максимально адекватно под рыночные условия, значит, эмитент может рассчитывать на формирование стабильной репутации надежного партнера. Когда акции появляются на сайте бирж, можно говорить, что ipo практически подошло к концу, но чтобы полностью завершить процесс и закрыть раунды, необходимо дождаться хотя бы недели-месяца, проследив, что за изменения происходят с котировками. Это показательный период для определения, куда инвестировать новичку как самостоятельно, так и отдавая средства в доверительное управление.

 
Заинтересованность владельцев компании наиболее заметна в финале. Так, после добавления акций Apple на биржи, за 2 дня торгов 300 человек учредительного состава корпорации стали владельцами миллионных сумм.

Где найти IPO

Информация о предстоящих размещениях публикуется на специальных ресурсах:

• биржевые площадки (Nasdaq, Московская биржа и др.);
• сайты-агрегаторы (такие как EDGAR Pro).

Ниже вы видите IPO, которые заявлены в августе 2020 года.

Будьте готовы к тому, что большинство названий компаний ни о чем вам не скажет – как правило, их размещения не будут отличаться масштабностью.

Но как понять, будет ли IPO хоть немного прибыльным? Для этого следует изучить проспект эмиссии, который компания размещает на своем официальном сайте. В проспекте публикуется основная информация об организации: данные о руководстве, основных держателях акций (обладателей крупных пакетов), финансовая отчетность, текущее положение дел, план развития и т.п.

Как участвовать в IPO частному инвестору

Для участия в IPO частному инвестору необходим посредник – брокер. Организаций, которые оказывают брокерские услуги в России, сегодня около 300. Но услуги по выходу на IPO предоставляют не все и не всем желающим.

Механизм

Механизм инвестирования частного инвестора в IPO:

1. Открыть счет у брокера и пополнить его на определенную сумму. Некоторые посредники устанавливают минимальный порог. Например, у United Traders это 5 000 $. Тинькофф работает только с квалифицированными инвесторами.
2. Выбор компаний, которые планируют выход на фондовый рынок. Можно довериться аналитикам брокера или самостоятельно провести оценку эмитента.
3. Подача заявки на определенную сумму. Для снижения риска можно распределить капитал среди нескольких IPO, т. е. провести диверсификацию.
4. Ожидание результата первичного размещения. К моменту окончания периода Lock-Up можно подсчитывать прибыль от роста котировок или убыток от падения цены акции.

Дальнейшее участие состоит либо в фиксации прибыли/убытка, т. е. продаже акций на вторичном рынке, либо в дальнейшем удерживании ценных бумаг в надежде увеличить инвестиционный капитал.

Желающие поучаствовать в первичном размещении акций должны следить за календарем IPO. Такой, например, есть на ресурсе investing.com.

Ближайшие размещения в июле 2020 г.:

Недавние размещения:

Брокеры

Рассмотрим наиболее известных и надежных IPO-брокеров в России.

Тинькофф Инвестиции

Работает только с квалифицированными инвесторами. Брокерский счет должен быть открыт на тарифе “Премиум” (обслуживание – 3 000 руб. в месяц). Комиссия – 2 % от суммы сделки. Локап-период – до 6 месяцев.

Фридом Финанс

С 2019 г. компания отменила минимальную сумму для входа. Брокерская комиссия за участие составляет 3–5 % от суммы сделки. Услуга доступна для неквалифицированного инвестора. Процент аллокации зависит от активности клиента. У тех, кто инвестирует редко и на маленькие суммы, не имеет в портфеле продуктов брокера, одобрение может составить всего 2 %. Локап-период – от 3 до 6 месяцев.

Финам

Участвуют только квалифицированные инвесторы. Вход от 1 000 $. Комиссия – 5 % от суммы сделки. Позволяют торговать без локап-периода, но предупреждают, что в следующий раз могут не пригласить к участию в первичном размещении.

UnitedTraders

Недостатки IPO

Главный минус – огромный риск, на который сознательно идут собственники предприятий в надежде на значительные преимущества. Однако после выхода акций прибыль способна резко пойти вниз из-за непредсказуемости рыночных тенденций. А учитывая крайне большую стоимость процедуры, длительность подготовки, сложность проведения, далеко не все компании считают такие издержки целесообразными. 

Далеко не все даже крупные предприятия торопятся выйти на биржу: это дорогостоящее и не всегда необходимое занятие. Есть предприятия, которые вполне обходятся финансированием и кредитованием. А бюрократия и значительный объем работы над процедурой IPO может привести лишь к негативному влиянию на рост бизнеса.

Пример: За последние 15 лет американский рынок публичных компаний потерял больше половины участников. Многие IT-компании не желают выходить на биржу и вполне удачно работают без IPO. С 1999 года, когда листинг проходило около 400 технологических бизнесов, произошло снижение численности таких компаний практически в 40 раз.

К другим недостаткам IPO можно отнести:

• Обязательную необходимость открыто публиковать отчетность своего финансового положения. Если раньше компания была закрыта от «посторонних глаз», то теперь она вынуждена проводить экономический аудит и предоставлять его на всеобщее обозрение.
• Открытость инноваций. Публичность компании предполагает, что конкурентные организации всегда в курсе различного рода ноу-хау, и вполне даже могут оказаться «на шаг впереди». Если инвесторы узнают, что какая-то часть информации о компании известна конкурентам, их придется успокаивать вкусными «бонусами», что приведет к уменьшению прибылей.
• Выплата дивидендов вкладчикам. А в некоторых случаях (при неблагоприятных периодах для компании), объясняться с ними по поводу невыплат причитающихся им дивидендов в определенном торговом квартале.

Также к крупному недостатку IPO относится  то, что можно легко потерять контроль над фирмой. Конечно, управительное руководство оставляет право владеть контрольным (блокирующим) пакетом акций. Но в любом случае придется считаться с мнением акционеров, особенно держателей крупных пакетов ценных бумаг.

Но, по мнению руководителей крупных корпораций достоинства IPO перекрывают все имеющиеся недостатки данной процедуры. Поэтому, если у компании появляется возможность выхода на IPO, ею стоит воспользоваться.

Рекомендации и риски для инвесторов

Тем, кто соберется осваивать новое для себя направление, порекомендую следующее:

• Не пропускайте ни одно ИПО из тех, которые предлагает брокер. Предсказать, как поведут себя акции после выхода на биржу, невозможно. Даже если компания уже добилась успеха, ее бумаги могут уйти в минус и после завершения lock-up периода получите убыток. Нечто подобное было с IPO Facebook, до того как компания стала публичной, её воспринимали как любопытный, но рискованный стартап. На ИПО акции охотно выкупали по $38, но после завершение первого лок-апа продавались они по $20,44 – потери составили 46%. При портфельном инвестировании такие риски нивелируются успешными IPO.
• Если цена акций сильно выросла во время lock-up периода, захеджируйте ее фьючерсами либо опционами. В примере с BYND при должном везении можно было зафиксировать практически 9-кратную прибыль.
• За год брокер может предложить поучаствовать в 15-20 ИПО, но соответствующие инвестидеи появляются не мгновенно. В итоге у вас в работе регулярно будет 4-5 проектов. Периодически деньги зачисляются на счет, вы должны тут же вкладывать их в новые IPO. Основное правило инвестора – деньги должны работать.
• Досрочно закрывать инвестиции не всегда есть смысл. Во-первых, брокер возьмет большую комиссию, во-вторых – по статистике чем больше времени проходит после ИПО, тем выше становится доля IPO, показывающих прибыль. Ситуация может меняться, так, в 2018 г. более выгоден был как раз досрочный выход.
• В вопросе как заработать на IPO ключевое – купить бумаги до их выхода на биржу. Зачастую уже в первый день рост превышает 10%. Если уверены в будущем росте, а заявка исполнена не полностью, акции можно докупать и после начала торгов на бирже. Но будьте готовы к тому, что цена будет уже не такой привлекательной, как на ИПО.

Я бы рекомендовал основное внимание уделить инвестированию через United Traders (удобнее сайт, больше проектов), но просматривать предложения от Freedom Finance. Если встретится ИПО, которого нет в UT, можно вложиться в него через Фридом Финанс

ETF на IPO

Если для инвестирования не можете выделить даже $1000-$1500, рекомендую как альтернативу рассмотреть ETF на ИПО. ETF фонды хороши тем, что, инвестируя в 1 акцию, вы по сути покупаете портфель из компаний, решивших стать публичными.

Из неплохих фондов выделю:

• IPO – ETF от Renaissance, копирует одноименный индекс. В его состав включаются компании в первую пятидневку после выхода на биржу (или при ребалансировке портфеля). Все акции исключаются из состава ETF через 500 дней после ИПО. С 2016 г. в моменте стоимость акций росла вдвое. Фонд молодой и пока не привлек большой капитал.
• Более консервативный инструмент – фонд с тикером FPX, копирующий IPOX-100 U.S. Index. В него входят акции молодых компаний с максимальной капитализацией, торгующихся после ИПО менее 1000 дней. В отличие от предыдущего ЕТФ бумаги из состава этого фонда исключаются через 1000 дней. Инструмент консервативный, но за последние 10 лет вырос в 4 раза.

Инвестируй в IPO от 50$ c брокером Unitedtraders

Лучшие брокеры для участия в IPO

Подобный финансовый инструмент становится более востребованным среди отечественных инвесторов, и логично, что нужно узнать, какие брокеры IPO в России есть, сколько работают и насколько им можно доверять. Подобные рейтинги составляются независимыми экспертами ежегодно, и в конце 2020 вполне логично обновить список. Нет брокера, которые по всем параметрам является «идеальным». В целом, на этот статус влияет репутация, отзывы инвесторов, тарифные условия, срок на рынке, предложенные возможности.

Фридом Финанс

Freedom Finance — один из самых популярных брокеров, а комиссия за его услуги составляет от 3 до 5%. Основное направление — акции компаний, что попадают на американские биржи, но интересно то, что покупают их не прямо, а в виде форвардов. Среди минусов — довольно неудобное приложение, а также некоторые отмечают, что служба поддержки не всегда оперативно реагирует на запросы. Аллокация зависит и от рынка, и от портфеля инвестора.

Тинькофф Инвестиции

По результатам за 2020 год, этот брокер на первом месте по количеству активных клиентов, и в сравнении с 2019, увеличил их в 10 раз. Среди плюсов работы — удобное приложение, разные тарифы, оперативный и бесплатный вывод средств; работает служба поддержки, а за услуги депозитария платить не нужно. Но и минусов хватает — высокая комиссия, небольшое количество инструментов, нет возможности работать на срочном рынке.

Финам

Это не просто брокер, а полноценная компания, которая на рынке с 1994 года. Удобно, что брокер решает все задачи инвестора, и ему не нужно искать другие варианты, через кого пополнить счет или вывести деньги. Среди плюсов — широкий выбор тарифов, в некоторых из которых даже нет комиссии, профессиональная поддержка, есть доступ к американским биржам. Проводя сравнение популярных брокеров, дающих доступ к IPO, стоит отметить, что у этого в приложении не отображаются некоторые условия, а самый популярный тариф по лояльной цене действует месяц, затем вкладчика переводят на другой.

United Traders

Изучая вопрос, какие брокеры дают доступ к IPO, обратите внимание на эту инвестиционную компанию. В команде профессиональные трейдеры, которые на рынке практически 11 лет, а сотрудники работают в разных странах мира

На сайте есть календарь грядущих выходов, а для удобства начала работы, можно пройти курс онлайн обучения. Комиссии — средние на рынке, а сама команда позиционирует, что это смарт-вложения, удобные для каждого.

Just2Trade

Международный брокер, который практично поможет вам решить вопрос, как участвовать в IPO в России. На рынке работает 5 лет и имеет весьма неплохую репутацию. Существенное преимущество — работа на более, чем 20 биржах и со свыше 30 тыс. финансовыми инструментами. А вот комиссии — одни из самых высоких. В списке клиентов — жители 130 стран мира. Отмечается, что поддержка оперативная и грамотная.