Дефолт: что это, причины и виды дефолта, как пережить кризис и не понести убытки

Факторы, увеличивающие риски

Неспособность выплачивать кредиты является серьезной проблемой для государств, которые берут их в зарубежной валюте вместо того, чтобы воспользоваться собственной. Многие развивающиеся страны выпускают облигации в долларах либо евро для привлечения зарубежных инвесторов. Но заимствования в другой валюте наращиваю дефолтные риски. При бюджетном дефиците страна не сможет печатать больше денег.

Но это не единственный фактор, увеличивающий риски. Предпосылки дефолтной ситуации – это:

• Несоответствие доходов в планах и в реальности. К примеру, в случае значительного снижения стоимости нефти либо уменьшения объема экспортируемых товаров, в бюджет не поступит часть денег.
• Дефицит бюджета, причиной для которого послужило нерациональный расход средств.
• Растущая денежная эмиссия. Страна занимается активным производством собственных дензнаков, что в итоге становится причиной их обесценивания.
• Постоянные перепады курсов валют. При этом у Центробанка не получается стабилизация своей валюты.
• Внутригосударственные финансовые проблемы: спад в экономике, уменьшение производства и т. д.
• Наращивание долговой нагрузки. Государством взято настолько большое количество займов, что расплатиться по ним у него не получается.
• Отказ крупнейших госкомпаний от выплат по международным задолженностям. Невыполнение обязательств возможно, как одним, так и несколькими предприятиями.

Политическая нестабильность, нарастание социального напряжения также говорят о приближении кризиса. У действующей власти нет поддержки населения, граждане отдают предпочтение работе по договоренности вместо официального трудоустройства и разными способами стараются не выплачивать налоги. Еще одной причиной экономического кризиса выступает перекредитованность населения, а также сокращение доли трудоустроенных. За этим следуют проблемы с кадровым составом, низкая минимальная заработная плата, понижение качества профессионального резерва.

С чем связано возникновение дефолта?

• С проблемами, имеющими отношение к облигациям и неспособности оплатить по ним долги. Именно это стало причиной дефолта в России, случившегося в 1998 году.
• С дефолтом определенной компании. При этом речь идет о крупной организации, которая существенно влияет на целое государство. В нашей стране такой компанией является, например, «Газпром».
• С дефолтом в другом государстве. Если в государстве, экономика которого влияет на Россию, произойдет дефолт, то его последствия найдут отражение и в нашей стране. Примером может стать такая страна как США.

Объяснить, что такое дефолт, простым языком несложно. Ведь наши современники столкнулись с этим неприятным явлением не единожды. И больше, чем причины возникновения, волнуют последствия дефолта. Если говорить о вышеупомянутом техническом или по-другому, временном, дефолте, то его последствия в рамках компании не приведут к критическим последствиям. В частности, снизится доверие к организации и частично упадет уровень ее репутации. Также следствием технического дефолта для компании станут дальнейшие трудности при заключении договоров.

Что касается простого дефолта, т.е. банкротства, в пределах организации, то ставится под сомнение ее существование. Наименьшее, чем грозит дефолт, это сильная реорганизация компании. В сфере предпринимательства признание себя банкротом и вовсе считается единственным выходом из кризисных ситуаций, являющимся законным. Компании не боятся дефолта. Например, в США выживает каждая третья компания-банкрот. В России возрождение предприятий после их банкротства – очень редкий случай. Как в наше непростое время минимизировать потенциальные риски для компании на этапе ее основания и регистрации, вам подскажет ссылка.

Гораздо тяжелее приходится государству, если наступает дефолт. Что это такое простыми словами, как отражается дефолт на жителях страны? Ответ неутешителен: возрастает объем как внешнего, так и внутреннего долга. С ростом внутреннего долга связана невыплата заработной платы, чаще всего возникающая в сфере бюджетного образования и медицины

Отсутствие сокращения расходов в военной сфере, в том числе в вопросе оплаты труда полицейским и военным, объясняется повышенным вниманием к обороне страны

Происходит снижение уровня жизни в стране, потеря доверия к правительству и появление бунтующих. Одним из последствий дефолта государства также является обесценивание валюты – гиперинфляция, влекущая за собой падение финансового рынка. Выходом из этой ситуации может стать часто в таких случаях практикуемая деноминация. Это явление подразумевает снижение номинала валют без смены их стоимости. Например, 100 тысяч рублей деноминируются в 100 рублей.

В процессе деноминации происходит урегулирование проблем в экономике страны. Это решение способно стабилизировать национальный валютный курс, а также уменьшить последствия инфляции. Такое явление как дефолт способно поменять экономическую систему государства.

Причины и последствия дефолта

Известны следующие причины государственного дефолта:

1. общий кризис экономики

2. несбалансированность госбюджета из-за непредвиденного недополучения доходов и роста расходов

3. резкая смена экономической политики из-за победы (на выборах) оппозиционных сил

Неспособность государства выполнять обязательства перед заимодавцами подрывает его репутацию. Новых кредитов обычно никто не дает, начинается бегство из страны капиталов и бизнесов, а прекращение деятельности компаниями увеличивает безработицу и уменьшает поступления в бюджет.

Другие последствия финансового дефолта зависят от степени зависимости национальной экономики от импорта. Чем выше доля иностранных товаров на рынке, а сырья и комплектующих – в продукции отечественных производителей, тем выше взлетают цены и тем сильнее кризис бьет по производству.

Отток средств обескровливает финансовую систему, банки вынуждены замораживать счета, частные клиенты не могут забрать и без того обесценившиеся деньги.

Чем страшен государственный дефолт для населения неплатежеспособной страны – тем, что расплачиваться за просчеты правительства приходится гражданам. И платить крайне дорогую цену – от тугого затягивания поясов до личного банкротства. Что очень хорошо видно в последние годы в Греции.

Если правительство не находит выхода из кризиса в сжатые сроки, недовольство граждан выплескивается в массовые протесты, которые могут перерасти в государственный переворот и даже привести к гражданской войне.

Дефолт государства может отразиться на экономиках соседних стран, вплоть до цепной реакции. Так, платежная неспособность Аргентины в 2001 привела к дефолту Уругвая в 2003 году.

Возможны и серьезные негативные последствия для стран-кредиторов — и даже глобальный кризис с обвалом фондовых рынков.

Дефолт 1998 в России

Известно, что дефолт приходит к падению национальных биржевых индексов — как в национальной валюте, так и в долларах. Тем, кто интересуется инвестированием, также известно, что покупка дешевого актива является источником возможной будущей сверхприбыли — а состояние дефолта как правило соответствует минимуму фондового рынка страны или находится около него. Как проходил дефолт 1998 года в России?

Многие еще помнят то время. Нефть стоит почти копейки, производство наполовину не работает, а население начинает привыкать к национальной игре вовремя купить доллар (евро как дополнительная альтернатива появится только через два года, а система страхования банковских вкладов —  и вовсе через шесть).

Проваливается идея чековой приватизации — по факту промышленность России становится не народным достоянием на акционерной основе, а концентрируется в узких кругах криминальных группировок. Между тем нужно выполнять социальные, пенсионные и прочие внутренние и внешние обязательства. Уже с конца 1997 года российский долларовый индекс РТС реагирует на ухудшающееся положение:

За годовой промежуток с конца 1997 по конец 1998 года индекс упал на 90%, причем точка дефолта ожидаемо оказалась недалеко от дна рынка. Полное восстановление заняло 6 лет — однако тот, кто вложился бы в российский рынок осенью 1998 года (справедливости ради стоит сказать, что практически сделать это было гораздо сложнее, чем сейчас) за пять лет сумел бы увеличить свой капитал в 11 раз! Более того — на этом рост не закончился и с колебаниями продолжился вплоть до мая 2008 года, когда был зафиксирован максимум почти в 2 500 пунктов:

У Бернштайна есть объяснение того, почему индексы стран с плохой экономикой потенциально способны к более высоким результатам, чем индексы развитых стран: так как риски кажутся здесь более высокими (т.е. просадки и колебания котировок весьма велики), то акции должны обеспечивать более высокую доходность, чем у развитых «безопасных» рынков, чтобы найти своих инвесторов. Итого, практически в любой точке выхода из рынка (вход — на дефолте) при долгосрочном инвестировании мы имеем как минимум хорошую, а как максимум — просто прекрасную прибыль.

Аргентина и Греция

Рассмотрим теперь финансовый дефолт Аргентины:

После дефолта Аргентины 2001 года к его концу было достигнуто дно на уровне примерно 250 пунктов; к 2008 году рынок вырос до 2200 пунктов, т.е. почти в 9 раз. Если пересчитать доходность на доллары, то результат можно разделить на три — после резкой девальвации на 200%, сопутствующей дефолту, курс песо был стабилизирован и в последующие годы оставался почти постоянным.

Трехкратный рост в долларах за шесть лет с момента дефолта хотя и ниже российских показателей, но тем не менее тоже отличный результат. С 2012 аргентинский рынок демонстрирует стремительный взлет, в том числе за последний год выдав около 70% дохода — однако и песо за последние 4 года девальвировалось в 4 раза. Напоследок взглянем на греческий рынок:

Здесь видим несколько другую ситуацию — вроде бы начавшийся после дефолта 2012 года рост вновь сменился падением — в результате за четыре года греческий рынок не принес ничего, тогда как, допустим, американский выдал хорошую прибыль.

Выводы. Покупка индексов акций стран, объявивших дефолт, может быть достаточно перспективной. Однако не нужно увлекаться, используя для этой инвестиции умеренную долю — кроме того, лучше рассчитывать на долгосрочный период. Спекуляция может не позволить извлечь из ситуации всей выгоды, а пример греческого рынка показывает, что рост индекса после дефолта совсем необязательно будет продолжаться несколько лет подряд, как было у России и Аргентины.

Т.е. все зависит от эффективности, с которой власти будут выходить из сложившейся ситуации — и если России всегда можно надеется на рост нефти, то многим другим странам можно рассчитывать лишь на собственные удачные действия и смягченные условия по рефинансированию долга.

Государственный дефолт

Как понятие финансовый дефолт можно отсчитывать примерно с 16 века, когда денежные отношения между различными государствами, частными и юридическими лицами стали напоминать современные. Так, с середины 16 века по конец 17-ого Испания пережила целых 14 дефолтов, и еще 6 — с начала 19 века, в сумме становясь неплатежеспособной около 20 раз. Для Франции наиболее кризисным оказался 18 век с четырьмя дефолтами (в 1701, 1715, 1770 и 1788 годах), а в более ранней истории страны их и вовсе было в два раза больше.

Что такое дефолт простыми словами? Дефолт это неплатежеспособность — более расширенное толкование будет ниже, а в этом разделе воспользуемся таким. Посмотрим на одну интересную таблицу:

Здесь мы видим, что за более чем 200-летную историю большинство стран пережило несколько государственных дефолтов — если взять их среднее число, равным пяти, то получится, что они происходили примерно каждые 40 лет. Не частое событие, но вполне возможное в жизни любого человека.

В России было всего пять дефолтов: в 1839, 1885, 1918, 1991 и 1998 годах. Первый был связан с неудачной денежной реформой и последовавшим всплеском инфляции, второй — с русско-турецкой войной и огромными военными расходами (что сказалась через несколько лет). Итого, два дефолта за целое столетие.

Остальные даты более узнаваемы: в 1918 происходит отказ Советского правительства от долгов царской России с национализацией иностранной собственности, в 1991 — фактически тот же отказ новой власти от обязательств прежнего режима (при этом по данным Кармен Рейнхарт и Кеннета Рогоффа внешний долг к ВНП на конец 1991 года составлял в России лишь 12.5%, т.е. меньше, чем у любой объявлявшей дефолт страны за период 1970-2008 гг.). О последнем дефолте 1998 года будет подробно рассказано ниже.

Дефолт США?

Интересным вопросом является дефолт США. Хотя официально последние никогда не объявляли о невозможности рассчитаться по внешним долгам (актуальная шутка: «несите бумагу — дефолт отменяется» работает лишь с отмены золотого стандарта в 1973 году), в их истории можно выделить, например, 1838 год, когда был объявлен финансовый дефолт муниципальных облигаций восьми южных штатов Америки. Фактически последние работали по принципу пирамиды, занимая необходимые для погашения долгов деньги у Второго Национального Банка США. В январе 1862 года казначейство объявило дефолт по так называемому «гринбаксу», выпущенному в начале Гражданской войны.

Еще в ряде случаев США балансировали на грани внешнего дефолта — как, например, в 1893-95 годах или в 1933 с его известным приказом о фактической национализации золотых запасов граждан (по дешевому фиксированному курсу), причем доллар после этого был девальвирован по отношению к золоту почти на 70%, т.е. с 20.66 долларов за тройскую унцию до 35 $.

Это решение было принято во избежание дефолта по внутренним долгосрочным облигациям свободы, четвертый выпуск которых состоялся еще в 1918 году со щедрой процентной ставкой в 4.25% — и долгие годы тяжким бременем лежал на бюджете США. Напомню, что доллар был тогда привязан к золоту, так что без девальвации денег на купоны не хватило бы. Однако данное решение по погашению обесцененными к золоту долларами позволило Америке не объявлять дефолт по выпуску.

Последний серьезный кризис возник в 1971 году, когда доллар был «отвязан» от стоимости унции золота и выпущен в свободное плавание — так возник рынок форекс и современная система плавающих валютных курсов. С той поры США довольно регулярно поднимают порог своего государственного долга, который на конец 2016 года составил 18,1 триллионов долларов.

Лишь очень немногие страны никогда не объявляли государственный дефолт — в Европе это только Дания, Норвегия, Швеция и Бельгия, в других частях света — Австралия, Канада и Новая Зеландия с рядом азиатских государств (Гонконг, Малайзия, Сингапур, Тайвань, Таиланд и Южная Корея). Не поручусь за азиатский список, но остальные страны неплохо подходят на роль островков финансовой стабильности. Итак, после весьма длинного вступления попробуем точнее определить, что такое дефолт, по каким причинам он происходит и чего можно ждать (или не ждать) в случае его наступления.

Удивительно, но есть и плюсы

Есть поговорка – «То, что не убивает, делает нас сильнее». То же самое относительно дефолта, который мобилизует резервы государства и общества. Государству, объявившему дефолт, не нужно выплачивать долги, что позволяет перенаправить имеющиеся финансовые потоки на решение внутренних проблем.

Дефолт стимулирует конкуренцию и способствует развитию ранее невостребованных мощностей. Нарушение внешнеэкономических связей заставляет предприятия искать резервы для развития внутри страны. Слабые предприятия разоряются, остаются только самые эффективные и востребованные. В результате этого перестраивается и экономика страны, что бывает невозможно в нормальных условиях.

Дефолт ставит все на свои места – дутые экономики лопаются, слабые разоряются, сильные выживают. Исчезают перекосы в экономике, финансирование осуществляется более целенаправленно, именно в те отрасли, которые важны и необходимы.

Дефолт, в некоторых случаях, позволяет уменьшить внешний долг. Государства-кредиторы, желая вернуть деньги, могут пойти на реструктуризацию задолженности, отложить на длительный срок выплаты, а то и полностью отказаться от процентов по кредиту. Все это позволяет должнику быстрее «встать на ноги».

Виды дефолтов

По временному признаку различают два вида дефолта: технический и простой. Простой дефолт представляет собой ситуацию, при которой исполнение долговых обязательств невозможно по причине нехватки средств. Если о нем объявляет коммерческое предприятие, чаще за этим следует банкротство и ликвидация, как в случае с банком Lehman Brothers.

Реже, после вмешательства государства или сообщества состоятельных кредиторов, кризисная команда менеджеров пытается «вытащить из болота» разоряющуюся фирму, вливая в нее дополнительные деньги. Это состояние может длиться долго. Пример – американская корпорация General Motors, в которую были вложены колоссальные средства, что сочеталось с организационной и долговой реструктуризацией.

Суверенный дефолт был объявлен в России в 1998 году. Как показал опыт, правильные действия в сочетании с благоприятной обстановкой позволяют выйти из этого состояния и погасить все долги.

Технический (корпоративный) дефолт выражается неспособностью выполнения условий заимствования в ранее заявленные сроки. Как гласит Википедия, это состояние не означает полного отказа платить, а подразумевает обсуждение дальнейших отношений между заемщиком и кредитором. Возможными способами урегулирования могут быть реструктуризация задолженности, списание (прощение) ее части и другие способы преодоления кризиса с наименьшими потерями.

В качестве отдельного подвида рассматривается перекрестный или «кросс»-дефолт. В кредитном договоре он является условием автоматического распространения неспособности исполнения обязательств одному кредитору на всех остальных. Что это значит? Иными словами, должник не может быть «немножко неплатежеспособным». Если дефолт объявлен, то это касается всех.

Существуют и другие виды фактического отказа от выполнения обязательств, вытекающих из сложившихся обстоятельств. Следствием ухудшения демографической обстановки, а фактически – старения населения, становится вынужденное повышение возраста выхода на заслуженный отдых во многих странах, в том числе и России. Как объясняют ведущие экономисты в правительстве, без этой меры пенсионный фонд через несколько лет не получится наполнить.

На личностном уровне дефолт означает утрату платежеспособности физическим лицом. Непогашенный кредит, ипотека или иное финансовое обязательство означает возможное скорое разорение если не будут найдены новые источники поступления средств взамен утерянных.

Государственный суверенный дефолт в первую очередь проявляется в падении курса национальной денежной единицы. Возможно, поэтому многие граждане не всегда понимают, в чем разница между девальвацией рубля и дефолтом. Второе является следствием первого, как и гиперинфляция. Впрочем, об этом несколько позже.

Последствия дефолта для граждан

Рассматриваемое явление имеет негативные последствия для коммерческих структур. Трудности с погашением кредитов свидетельствуют о шатком финансовом положении компании. Данный фактор становится причиной возникновения сложностей в получении новых займов. Большинство банковских организаций начинают требовать предоставление имущества в качестве залога. Помимо этого, наблюдается ухудшение взаимоотношений с потенциальными контрагентами, которые отказываются от заключения сделок, имеющих долгосрочный характер.

Среди отрицательных последствий государственного дефолта следует выделить снижение уровня жизни и достатка граждан. Дефолт Украины наглядно демонстрирует, что в случае данного явления государственные структуры теряют возможность исполнять свои обязательства перед гражданами. Ухудшение экономики проводит к девальвации валюты, что отрицательно воздействует на доходность малого бизнеса и жизнь населения.

Обесценивание национальной валюты приводит к остановке большинства производственных компаний, которые сотрудничают с импортными поставщиками. Иностранные инвесторы, экстренно выводящие свой капитал, останавливают работу банковской системы. Различные сложности на мировой политической арене приводят к нестабильности экономических процессов.

Довольно интересен тот факт, что дефолт имеет и ряд положительных последствий. Свободные финансовые ресурсы могут быть направлены на поддержку развития различных сфер. Говоря простыми словами, государство отказывается от финансирования неприбыльных сфер. Эта политика способствует обрушению финансовых пирамид и закрытию фирм «однодневок».

Многих людей интересует вопрос о том, что будет с кредитами в случае дефолта. При отсутствии средств для погашения задолженности банк может оставить себе залоговое имущество. Это означает, что задолженность не исчезнет и человек должен выплатить всю сумму, указанную на страницах договора. Однако банковские организации могут пойти навстречу заемщику, предоставив ему кредитные каникулы или реструктуризировав долговые обязательства. Банк, заинтересованный в возврате выданных средств, может предложить заемщику более выгодную процентную ставку либо увеличение срока погашения займа.

Государственный дефолт – так это невозможность выплачивать внутренний или внешний долг, который связан с ухудшением экономической ситуации в стране

Основные последствия

На уровне отдельного государства последствия могут быть самые тяжелые. В первую очередь происходит рост внешних и внутренних долгов. Государство активизирует все каналы для того, чтобы покрыть экономические расходы в социальной сфере — если этого не сделать, то есть риск социального взрыва. В стране нарастает социальная напряженность, недовольство задержками заработной платы, ростом цен на продукты и услуги. 

Уровень жизни среднего класса снижается, увеличивается число бедных граждан и безработных. Происходит гиперинфляция, обесценивание денег, кризис в экономике. Из-за этой нестабильной ситуации следует полная потеря доверия у населения государства. В результате многие стремятся перевести сбережения в иностранную валюту — причина напрямую связана с долларизацией экономики. 

Последствия для компаний

Корпоративная неплатежеспособность отдельной компании несет последствия для всех, кто с ней связан. Причины и последствия такой ситуации приводят к полной потери доверия у инвесторов и покупателей. 

Последствия затронут также дальнейшую жизнеспособность компании. Нередки ситуации, когда компания вовсе прекращает существование или происходит реорганизация. Но при этом не наносится значительный ущерб экономике государства. В большинстве случаев, он даже не влияет на деятельность отдельной отрасли. 

Последствия для стран-кредиторов

Финансовый кризис может привести к обвалу финансовых рынков, за которым чаще всего следует международный экономический кризис. В результате этого последствия негативно отражаются как для населения государства, так и для граждан других территорий. 

Но при этом последствия могут иметь и положительный характер. С учетом того, что государство находится в изоляции от импорта и внешних инвестиций, получается выйти на безопасную планку финансирования. Удается оптимизировать внутреннее потребление и внутренние источники финансирования, устранить причины экономического кризиса.

Кредиторы идут на экономическую реструктуризацию долгов — за счет этого либо убираются проценты, либо устанавливаются более длительные выплаты. Падение курса национальной валюты повышает конкурентоспособность внутренних производителей. Постепенно причины неплатежеспособности государства устраняются.

Исторический экскурс

Наиболее крупный дефолт в России произошел около двадцати лет назад. В те времена проблемы с бюджетом решались при помощи выпуска государственных облигаций, имеющих краткосрочный характер. Данный инструмент был внедрен в тысяча девятьсот девяносто седьмом году. Низкая тарифная ставка позволяла государству с легкостью погашать все текущие задолженности. Однако падение фондовой биржи провело к резкому увеличению тарифных ставок. В августе девяносто восьмого года, данный показатель достиг сорока девяти процентов. Для того чтобы погасить текущие обязательства, Министерство Финансов увеличило количество облигаций. Это привело к необходимости объявления технического дефолта, который выражался в реструктуризации облигаций. Итогом этого процесса стало значительное уменьшение процентных выплат и увеличение длительности временного промежутка, необходимого для погашения задолженности.

По мнению исследователей, за последние сто лет произошло около двухсот суверенных дефолтов. Рекордсменом по этому показателю является Испания. В этой стране произошло около шести дефолтов за последние двести лет. Среди стран, которых коснулись все негативные последствия рассматриваемого явления, необходимо выделить Грецию. Именно эта страна в последние несколько десятилетий не может погасить все свои финансовые обязательства перед остальными участниками мировой экономики.

Что вызвало разговоры о дефолте?

Одно из наиболее авторитетных сегодня изданий под названием Bloomberg опубликовало результаты исследований аналитического отдела Bank of America, свидетельствующие о реальной вероятности скорого дефолта для Российской Федерации.

Основные аргументы в пользу данного утверждения – схожесть показателей биржевых трендов и динамики индексов с печально известным 1998 м годом. Такие прогнозы на ряду с санкциями западных стран не на шутку обеспокоили население страны.

Кто думал и говорил о дефолте в России?

Помимо Bank of America, на вопрос о том, будет ли дефолт и девальвация национальной валюты в России в 2019 году, искали ответы иные серьезные компании.

Предпосылки к дефолту

Чтобы понять, возможен ли дефолт и экономический кризис в России в следующем году, можно сравнить предшествующие факторы кризиса 1998 года с современными российскими реалиями:

1. Текущие и запланированные доходы существенно отличаются между собой. В процессе расчета государственного бюджета на 2018 год цена на нефть была заложена на высоком уровне, но после снижения котировок произошло сокращение доходной части бюджета. Это, в свою очередь, стало причиной его дефицита и вынудило правительство ограничить запланированные расходы во избежание дефолта.
2. Сокращение доходной части бюджета вызвано скудным поступлением налогов, падением цен на экспортируемую продукцию.
3. Политический кризис, сопровождающийся чехардой в руководящих должностях, резкими переменами в политическом курсе.
4. Форс-мажорные ситуации.

Существующие сложности в стране

При ответе на вопрос, грозит ли России реальный дефолт, специалисты ЦБ РФ и многие отечественные финансовые эксперты признают низкую вероятность нормализации экономики страны в ближайший год.

Без отмены санкций, стабилизации политической ситуации и налаживания партнерства со странами-соседями, о нормализации жизни для населения и производственных предприятий речь не идет.

Ведь введение санкций привело к нестабильности в работе множества отечественных банков, не получающих достаточной финансовой поддержки со стороны государства. Они нуждаются в дополнительных финансовых вложениях со стороны, но из-за санкций не имеют возможности продолжить сотрудничество с европейскими финансовыми организациями.

Причины дефолта государства

Причины дефолта государства заключаются в следующем:

• Непродуманная экономическая стратегия. В результате наступает экономический кризис, приводящий к несбалансированности государственного бюджета;

• Несбалансированная политика наращивания внешней и внутренней задолженности или обеих сразу;

• Резкое снижение доходной базы бюджета при росте бюджетных расходов. Теневая экономика и высокие налоговые ставки отрицательно влияют на наполнение государственного бюджета. В результате снижения доходов государство вынуждено компенсировать недостающие средства кредитованием у международных кредитных организаций, что увеличивает внешний долг;

• Экономический кризис из-за внешнеполитических причин;

• Резкая смена внутриполитического курса с сознательным отказом от выплаты долгов. Такие перемены из-за резкой смены политического режима сильно влияют на экономику страны, приводя к стадии регресса, что влечет стремительное сокращение поступлений в казну;

• Форс-мажорные обстоятельства. Непредвиденные обстоятельства: военные действия на территории страны, мировой кризис и другие, не прогнозируемые явления заканчиваются дефолтом или полным банкротством страны.